ＷＳＴＳ（世界半導体市場統計）によれば、来年の半導体市場の規模は過去最高を更新する見通し。カギを握る台湾ＩＴ企業の１１月売上も絶好調だ。関連銘柄の動きが再び活性化しそうだ。

　ＷＳＴＳは来年の世界の半導体市場が今年の見込み比で８．４％増の４６９４億ドル（４８．５兆円）に拡大すると予想している。自動車の電動化加速のほか、高速・大容量の通信規格５Ｇ分野でチップを必要とする幅広い製品の需要が拡大に貢献するとみている。

　今年は新型コロナウイルスの影響で半導体の市況も悪化するとみられていたが、テレワークをはじめとするリモートのニーズがパソコン（ＰＣ）やクラウド、サーバーに向かい、記憶媒体のメモリーの需給はひっ迫した。

　一方、中国の通信機器大手ファーウェイが米国の規制強化を前に半導体在庫の積み増しに動いたことを受け、反動を懸念する見方もあった。しかし、直近では米半導体大手マイクロン・テクノロジーの台湾工場で停電が起き、供給不安が浮上。これを受け、メモリーの主要品種であるＤＲＡＭのスポット価格は上昇に転じている。

　車載市場の勢いにも弾みが付いている。世界各国の政府が脱炭素化に舵（かじ）を切る中で、ＥＶ（電気自動車）用の半導体の需要も増加傾向にある。先進運転システムに絡んでも、新車１台当たりの電子部品の搭載数は増える流れにある。半導体不足が自動車メーカーの生産に影響を及ぼす事態もみられ、供給能力の拡大は必至の状況だ。

　技術面では電子回路を微細化するための「ＥＵＶ（極端紫外線）」露光に絡んだ投資がリード役になる。半導体ファウンドリー（受託生産）世界最大手の台湾ＴＳＭＣや韓国のサムスン電子に続き、韓国ＳＫハイニックスも参入するとみられ、設備の拡充が装置メーカーの商機を一段と高めそうだ。

　半導体回路原版（フォトマスク）の欠陥検出装置大手のレーザーテック<6920.T>は、ＥＵＶ露光のマスク欠陥検査装置で圧倒的な地位を占める。株価は９日に上場来高値１万１９２０円を付け、一服を挟んで再び上値を追う態勢だ。半導体電子ビームの日本電子<6951.T>、ホロン<7748.T>なども押さえておきたい。

　ウエハーでは、大手の信越化学工業<4063.T>の好業績が光る。現値（１６日終値は１万７０７５円）に対し、ＪＰモルガン証券やゴールドマン・サックス証券が相次いで２万円台の目標株価を打ち出した。このほか、製造装置のＳＣＲＥＥＮホールディングス<7735.T>、アドバンテスト<6857.T>、ディスコ<6146.T>などもマークしたい。

提供：モーニングスター社

　「ＥＵＶ（極端紫外線）」を用いた半導体製造における最先端露光技術への関心が再燃している。この日は装置メーカーの東京エレクトロン<8035.T>が連日で上場来高値を更新。中核銘柄のレーザーテック<6920.T>もピーク奪回を視野に入れた値運びだ。

　半導体はチップ当たりのデータ容量を増やしていくために、パターンを描く回路の線幅を微細化する努力が続けられている。１０年以上前から使われてきた「ＡｒＦ液浸」の露光技術で可能な細さの限界に達したことで、実用段階を迎えたのがＥＵＶ。５ナノメートル（ナノは十億分の一）線幅のチップ量産へ向け、設備投資が本格化している。

　５Ｇの普及やコロナ後の新常態に絡んだリモート需要もあり、半導体は数量ベースでも出荷が旺盛だ。これに対応し、製造装置の今年７−９月の世界販売額は前年同期比３割増の１９４億ドル（約２兆円、ＳＥＭＩ＝国際半導体製造装置材料協会調べ）に拡大。ＥＵＶがけん引役になっている。

　ＥＵＶ露光装置を世界で唯一生産しているオランダのＡＳＭＬホールディングスは、７−９月の受注高が前四半期比で２．６倍に増加。半導体ファウンドリー（受託生産）世界最大手の台湾ＴＳＭＣや、韓国のサムスン電子による投資も活性化しているようだ。

　こうした中、日本の半導体関連株も上昇している。東エレクはこの日、前日比２．４％高の３万７７４０円まで買われた。アナリストからも４万円を大きく上回る目標株価が相次ぎ打ち出されるなど、相場はまだまだ余力を残した雰囲気だ。ＥＵＶ向け検査装置のレーザーテクも７月の上場来高値１万１７５０円まで５００円に迫った。アドバンテスト<6857.T>も年初来高値を更新した。

＜ホロンやダイトーケミも＞

　ＥＵＶ露光に使う感光性樹脂のフォトレジスト世界首位の東京応化工業<4186.T>や、電子ビーム描画装置の日本電子<6951.T>、回路パターンの描画に必要なフォトマスクブランクスで攻勢を掛けるＡＧＣ<5201.T>などにも上値余地を期待する見方が強い。また、東洋合成工業<4970.T>やホロン<7748.T>も中・小型の有力ＥＵＶ関連銘柄として知られる。
　穴株的な存在はダイトーケミックス<4366.T>。同社は半導体用の感光性材料を手掛け、微細化の波に乗るべくＥＵＶ向けの開発を進めてきた。時価総額が小さく、今回の相場では相対的に出遅れ感がある。

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　日本電子<6951.T>が続伸、４０５円高の４６７０円まで買われ、連日の上場来高値更新。東海東京調査センターでは１日付で、投資判断「アウトパフォーム」（強気）、目標株価６４００円でカバーを開始している。

　ＥＵＶ露光装置市場の拡大につれて、マルチビーム方式の電子ビームマスク描画装置が牽引役となり、連結営業利益が２１年３月期８０億円（前期比１３．８％増、会社側計画は５１億円）、２２年３月期１１０億円、２３年３月期１４０億円になると試算している。

　産業機器事業の営業利益は２１年３月期８６億円、２２年３月期１１２億円、２３年３月期１３８億円を見込んでいる。目標株価は、ＥＵＶ露光装置メーカーであるＡＳＭＬの２２年１２月期市場コンセンサス予想ＰＥＲ３０倍と同センター予想２３年３月期予想連結一株利益２１２円を踏まえて６４００円に設定するとしている。

　生産能力は電子ビームマスク描画装置が年産十数台だが、新工場の取得による増強で２５−３０台の拡張が可能になり、同装置が含まれる産業機器事業は、営業利益率が２０年３月期３０．９％と高水準であるものの、量産効果により２３年３月期には３４．５％に上昇すると予想している。

　午前１１時６分時点の株価は前日比１８５円高の４４５０円。

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◎東海東京証券（３段階・アウトパフォーム＞ニュートラル＞アンダーパフォーム）

　日電子<6951.T>――新規「アウトパフォーム」、６４００円

◎岩井コスモ証券（５段階・Ａ＞Ｂ＋＞Ｂ＞Ｂ−＞Ｃ）

　ＩＭＶ<7760.T>――新規「Ｂ＋」、６００円

◎モルガン・スタンレーＭＵＦＧ証券（３段階・オーバーウエート＞イコールウエート＞アンダーウエート）

　ＳＵＭＣＯ<3436.T>――「イコールウエート」→「オーバーウエート」、１６００円→２８００円

　フジクラ<5803.T>――「イコールウエート」→「オーバーウエート」、３２０円→５３０円

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◎新規

　★日電子<6951.T>、ＩＭＶ<7760.T>

◎格上げ

　★トヨタ紡織<3116.T>、★ＳＵＭＣＯ<3436.T>、★フジクラ<5803.T>、★ダイヘン<6622.T>、◇★スタンレー<6923.T>、★めぶきＦＧ<7167.T>、ＮＯＫ<7240.T>

＊★は最上位、×は最下位、◇は２段階以上の変更、未確認情報を含む。

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