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12/6
10:33
◎みずほ証券（３段階・買い＞中立＞アンダーパフォーム）
長谷工<1808.T>――「中立」→「中立」、１２００円→１５００円
野村不ＨＤ<3231.T>――「中立」→「中立」、２３００円→２４００円
◎三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券（３段階・オーバーウエート＞ニュートラル＞アンダーウエート、中・小型株分類はＢｕｙ＞Ｈｏｌｄ＞Ｓｅｌｌ）
ＡＧＣ<5201.T>――「オーバーウエート」→「オーバーウエート」、４２００円→４９００円
デンソー<6902.T>――「オーバーウエート」→「オーバーウエート」、５６００円→６１００円
住友化学<4005.T>――「ニュートラル」→「ニュートラル」、４８０円→４７５円
カネカ<4118.T>――「ニュートラル」→「ニュートラル」、３２５０円→４０００円
大日住薬<4506.T>――「ニュートラル」→「ニュートラル」、１６００円→２２００円
オムロン<6645.T>――「ニュートラル」→「ニュートラル」、４５００円→５８００円
ニフコ<7988.T>――「ニュートラル」→「ニュートラル」、２６００円→３１００円
ロート<4527.T>――「アンダーウエート」→「アンダーウエート」、２９００円→３２００円
◎岡三証券（３段階・強気＞中立＞弱気）
任天堂<7974.T>――「強気」→「強気」、５３０００円→５６０００円
ディスコ<6146.T>――「中立」→「中立」、１７５００円→２２５００円
日東電工<6988.T>――「中立」→「中立」、５０００円→５６００円
◎東海東京証券（３段階・アウトパフォーム＞ニュートラル＞アンダーパフォーム）
大塚商会<4768.T>――「ニュートラル」→「ニュートラル」、４０００円→４６００円
提供：モーニングスター社
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12/4
13:18
◎みずほ証券（３段階・買い＞中立＞アンダーパフォーム）
任天堂<7974.T>――「買い」→「買い」、５５０００円→５６０００円
日立物流<9086.T>――「買い」→「買い」、３７００円→３６００円
日電硝子<5214.T>――「中立」→「中立」、２３５０円→２２００円
◎三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券（３段階・オーバーウエート＞ニュートラル＞アンダーウエート、中・小型株分類はＢｕｙ＞Ｈｏｌｄ＞Ｓｅｌｌ）
コニカミノルタ<4902.T>――「ニュートラル」→「ニュートラル」、８８０円→６２０円
住友電工<5802.T>――「ニュートラル」→「ニュートラル」、１７３０円→１６５０円
Ｊマテリアル<6055.T>――「Ｂｕｙ」→「Ｂｕｙ」、１６００円→１７００円
スターツ<8850.T>――「Ｈｏｌｄ」→「Ｈｏｌｄ」、２６００円→２９００円
◎岡三証券（３段階・強気＞中立＞弱気）
富士通<6702.T>――「強気」→「強気」、１００００円→１２０００円
イリソ電子<6908.T>――「強気」→「強気」、７０００円→６３００円
キッコーマン<2801.T>――「中立」→「中立」、５０５０円→５２５０円
アルプスＡ<6770.T>――「中立」→「中立」、１８００円→２７００円
◎東海東京証券（３段階・アウトパフォーム＞ニュートラル＞アンダーパフォーム）
京セラ<6971.T>――「アウトパフォーム」→「アウトパフォーム」、８０００円→８７００円
◎岩井コスモ証券（５段階・Ａ＞Ｂ＋＞Ｂ＞Ｂ−＞Ｃ）
日東電工<6988.T>――「Ｂ」→「Ｂ」、４９９０円→５９９０円
◎水戸証券（５段階・Ａ＞Ｂ＋＞Ｂ＞Ｂ−＞Ｃ）
日立<6501.T>――「Ａ」→「Ａ」、５２００円→５５００円
提供：モーニングスター社
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12/2
14:03
＜「ＪＰＸ日経インデックス４００」に採用されている「流通株式時価総額」上位の銘柄＞
リクルートＨ<6098.T>
アマダＨＤ<6113.T>
ＤＭＧ森精機<6141.T>
ディスコ<6146.T>
豊田織<6201.T>
ナブテスコ<6268.T>
ＳＭＣ<6273.T>
コマツ<6301.T>
住友重<6302.T>
日立建機<6305.T>
ハーモニク<6324.T>＊
クボタ<6326.T>
ダイキン<6367.T>
ダイフク<6383.T>
日精工<6471.T>
ミネベアＭ<6479.T>
日立<6501.T>
三菱電<6503.T>
富士電機<6504.T>
安川電<6506.T>
日電産<6594.T>
オムロン<6645.T>
ＮＥＣ<6701.T>
富士通<6702.T>
エプソン<6724.T>
パナソニック<6752.T>
ソニー<6758.T>
ＴＤＫ<6762.T>
アルプスＡ<6770.T>
アドバンテス<6857.T>
キーエンス<6861.T>
シスメックス<6869.T>
デンソー<6902.T>
レーザーテク<6920.T>
カシオ<6952.T>
ファナック<6954.T>
ホトニクス<6965.T>
京セラ<6971.T>
太陽誘電<6976.T>
村田製<6981.T>
日東電<6988.T>
菱重工<7011.T>
川重<7012.T>
ＩＨＩ<7013.T>
いすゞ<7202.T>
トヨタ<7203.T>
アイシン精<7259.T>
マツダ<7261.T>
ホンダ<7267.T>
スズキ<7269.T>
ＳＵＢＡＲＵ<7270.T>
ヤマハ発<7272.T>
シマノ<7309.T>
ゼンショーＨ<7550.T>
島津製<7701.T>
オリンパス<7733.T>
スクリン<7735.T>
ＨＯＹＡ<7741.T>
キヤノン<7751.T>
バンナムＨＤ<7832.T>
タカラトミー<7867.T>
ヤマハ<7951.T>
任天堂<7974.T>
伊藤忠<8001.T>
丸紅<8002.T>
＊はジャスダック
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11/21
09:55
◎みずほ証券（３段階・買い＞中立＞アンダーパフォーム）
デンカ<4061.T>――「買い」→「買い」、３７００円→３８００円
日本新薬<4516.T>――「買い」→「買い」、１２０００円→１２５００円
日機装<6376.T>――「買い」→「買い」、１６１０円→１８００円
日清食ＨＤ<2897.T>――「中立」→「中立」、７２００円→８５００円
ＳＵＭＣＯ<3436.T>――「中立」→「中立」、１３５０円→１５７０円
日東電<6988.T>――「中立」→「中立」、４８００円→５８００円
日信工業<7230.T>――「中立」→「中立」、１４６０円→２２５０円
朝日インテク<7747.T>――「中立」→「中立」、２６００円→３１００円
日立化成<4217.T>――「アンダーパフォーム」→「アンダーパフォーム」、２１００円→２０００円
◎三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券（３段階・オーバーウエート＞ニュートラル＞アンダーウエート、中・小型株分類はＢｕｙ＞Ｈｏｌｄ＞Ｓｅｌｌ）
サントリＢＦ<2587.T>――「オーバーウエート」→「オーバーウエート」、６０００円→６２００円
ニチレイ<2871.T>――「オーバーウエート」→「オーバーウエート」、３２００円→３４００円
トクヤマ<4043.T>――「オーバーウエート」→「オーバーウエート」、２９２０円→３４１０円
トレンド<4704.T>――「オーバーウエート」→「オーバーウエート」、６４５０円→６５５０円
ダイキン<6367.T>――「オーバーウエート」→「オーバーウエート」、１６４００円→１８０００円
マキタ<6586.T>――「オーバーウエート」→「オーバーウエート」、３８００円→４１００円
ローム<6963.T>――「オーバーウエート」→「オーバーウエート」、１００００円→１０５００円
ＴＢＳＨＤ<9401.T>――「オーバーウエート」→「オーバーウエート」、２４６０円→２１１０円
エンジャパン<4849.T>――「ニュートラル」→「ニュートラル」、３５００円→４９００円
資生堂<4911.T>――「ニュートラル」→「ニュートラル」、８８００円→８１００円
リンナイ<5947.T>――「ニュートラル」→「ニュートラル」、７１３０円→７６００円
ルネサス<6723.T>――「ニュートラル」→「ニュートラル」、６７０円→６９０円
ダイヘン<6622.T>――「Ｂｕｙ」→「Ｂｕｙ」、３８００円→４６００円
三菱総研<3636.T>――「Ｈｏｌｄ」→「Ｈｏｌｄ」、３６００円→４２００円
フェローテク<6890.T>――「Ｈｏｌｄ」→「Ｈｏｌｄ」、９００円→８２０円
◎岡三証券（３段階・強気＞中立＞弱気）
国際帝石<1605.T>――「強気」→「強気」、１２１０円→１２２０円
スクエニＨＤ<9684.T>――「強気」→「強気」、５５００円→５７００円
シチズン時計<7762.T>――「中立」→「中立」、５２０円→５６０円
◎エース証券（３段階・強気＞中立＞弱気）
グレイス<6541.T>――「強気」→「強気」、４１００円→４５００円
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11/18
14:09
２０年３月期下期の為替前提を１ドル＝１００円としている企業は株式新聞で確認できた限り６社ある。感応度が大きい順にコマツ<6301.T>、日立建機<6305.T>、ファナック<6954.T>、ディスコ（６１４６、第３四半期＜１０―１２月＞のみ）、三ツ星ベルト<5192.T>、日精樹脂工業<6293.T>だ。
＜保守的レート“常連”三星ベルト＞
売上規模の大きいグローバル企業であるコマツは、１円の円安が年間の営業利益を４４億円押し上げる。現地在庫の関係で実際の影響は想定よりやや小さくなる傾向があるが、それでも数十億円規模の変動要素だ。日立建機の感応度は１８億円、ファナックは会社側の試算は公表されていないがアナリストの間では８億円程度とみられている。
三星ベは、為替前提が保守的な企業の常連で、過去には１ドル＝７０円台に設定したことでも知られる。今期は１００円を期初から変えておらず、感応度は１億円弱。コマツなどと比べると微々たるものに思えるが、同社の今期の連結営業利益の見通し（通期７６億円、下期３２億円）に当てはめれば１ドル＝１１０円時でのインパクトは決して小さくない。
伝動ベルト大手の同社は本業でも、厳しいマクロ環境の中で上期の売上高が前年同期比１％増の３７２億円と計画（３４５億円）を上回った。要因の半分は円安の影響で、残りは底堅い自動車向け需要に支えられた。主要顧客のトヨタ自動車<7203.T>の好調が反映されたもよう。営業利益も上期は計画比６億円増の４４億円（同７％減）に上ブレした。為替と業況の両面から注目できる存在だ。
＜日精樹脂は５Ｇ需要カギに＞
日精樹脂の為替感応度は約３０００万円。米中貿易摩擦の逆風が強く、米国や中国で射出成型機の売上が伸び悩んでいるが、利益規模（下方修正済みの今期の連結営業利益予想は通期１６億円、下期８億円）を考慮するとやはり一定の円安の恩恵が見込まれる。来期へ向けては、「徐々に活発化してきている」（日精樹脂のＩＲ担当者）という５Ｇ（次世代高速通信システム）対応スマートフォンの部品加工ニーズが期待される。
下期１ドル＝１０４円前提は２月期決算の建設機械の竹内製作所<6432.T>。感応度は年間で２億円強。同社はドルのほか英国ポンドの感応度も１円変動で６０００万円あり、ブレグジット（英国のＥＵ〈欧州連合〉離脱）の動向も気掛かりなところ。もっとも、時価は１ポンド＝１４０円前後の水準にあり、同社の下期前提（同１２７円）に対し大幅な円安だ。このためドルに加え、ポンド安も収益の上ブレ要素として意識される。
＜１０５円組・小型の住精密に存在感＞
１ドル＝１０５円の企業で下期の円安インパクトが大きいのは、別稿でも紹介した新光電気工業<6967.T>を筆頭にニコン<7731.T>や日東電工<6988.T>、日産自動車<7201.T>、ローム<6963.T>など。また、小型株では住友精密工業<6355.T>やＦＤＫ<6955.T>、エイチワン<5989.T>あたりも面白い存在だ。
住精密は、高採算の航空機向け補用品をはじめとする航空宇宙セグメントの売上の半分程度を輸出に依存している。対ドルの年間感応度は１円あたり１億円程度とみられ、円安が既にいったん引き上げている今３月期収益計画（連結営業利益は通期３２億円、下期９億円）の再増額を後押ししそうだ。
ＦＤＫは国内で生産する電池をドル建てで輸出しており、交易条件が収益の大きな変動要因となる。感応度は６０００万円で、クリスマス商戦の繁忙期を含む下期ベースで計算すると、１円円安ごとに営業利益が計画（下期６．６億円）に５％弱上積みされる。ただ、売上見通しがやや楽観的とみられる点は注意が必要だ。ホンダ<7267.T>系の車体骨格部品のエイチワンは円安のほかにも、再編思惑や「ＣＡＳＥ」に対応した軽量化需要が商機となる。
提供：モーニングスター社
