MORNINGSTAR

FUND OF THE YEAR 2016 MORNINGSTAR AWARD

債券型 部門

優秀ファンド賞

優秀ファンド賞

ノルディック社債ファンド 為替ヘッジあり

評価基準日:2018年12月31日 債券型 部門(対象ファンド:1642本)
モーニングスター・類似ファンド分類:国際債券・ハイイールド債(H) ベンチマーク:なし

投資方針

 当ファンドは、北欧市場で発行される、または流通する投資適格債券やハイ・イールド債券に実質的に投資するアクティブファンドである。投資対象には北欧で主に事業展開する企業が発行する社債も含まれる。収益の源泉は銘柄選択8割、セクター配分2割となる。投資先ファンドの実質的な運用はDNBアセットマネジメント・エーエス(以下、DNB)が行う。毎月(7日)決算。

選定ポイント

2018年は数少ないプラスリターンのファンドに、基準価額のぶれ幅の小ささも上位5%

 2018年のトータルリターンは0.31%と、類似ファンド分類平均を6.56%上回った。類似ファンド分類内では、アジアを主要投資対象とするファンドなどに対して優位となった。また、類似ファンド分類内では、91本中プラスのリターンを達成したのは2本のみで、当ファンドはそのうちの1本となっており、下落相場において良好なパフォーマンスを達成した。
 2018年は、年初から4月にかけての北欧諸国の良好な経済指標に加えて、9月にノルウェー中央銀行が利上げを実施したことを受けて、当ファンドが組み入れる変動利付債券のクーポンが見直され、金利収入が増加したことなどが寄与した。2018年12月末時点のポートフォリオを見ると、変動利付債券が59.4%と半分以上を占めており、金利上昇局面に強い運用となっている。
 2018年の標準偏差(基準価額のぶれ幅)は1.96%と、類似ファンド分類平均を0.72%下回り、標準偏差の低さでは上位5%と、相対的なリスクも低い。

3年のリターンは上位3%、運用の効率性はトップ

 2018年12月末までの過去3年間のトータルリターン(年率)は4.99%と、類似ファンド分類平均を2.98%上回り、上位3%(82本中第2位)となった。同月末時点のポートフォリオを見ると、デュレーションが1.3年と比較的短くなっていることに加え、業種別上位は「工業」が31.6%、「金融」が26.4%、「エネルギー」が18.1%などとなっており、設定(2015年4月)以来「エネルギー」の比率を20%以内に抑えて原油価格に左右されにくいポートフォリオを構築することで、安定したパフォーマンスを達成している。
 また、シャープレシオは2018年12月末までの過去3年間が1.07と、類似ファンド分類平均を0.52上回り、82本中第1位と極めて優れている。また、モーニングスターレーティングは2018年4月の付与開始以降、常に4ツ星以上をキープしており、直近3カ月は連続で5ツ星と、運用効率は改善傾向にある。

主担当・副担当は20年以上の経験、DNBはハイ・イールド債券運用に強み

 投資先ファンドの実質的な運用は、DNBのAnders Buvikを主担当とする3名のチームが行う。Buvikは24年の運用・調査経験を有しており、副担当のSvein Aage Aanesも23年と、経験豊富である。いずれも投資先ファンドを設定来担当しており、運用の継続性は高い。
 参考として、同チームが運用するノルウェー籍のハイ・イールド債券ファンド「DNB High Yield」で最も長期の運用実績を有するシェアクラスを対象にパフォーマンスを見ると、2018年12月末までの過去5年間のトータルリターンは欧州モーニングスターカテゴリー「ノルウェー・クローネ建てハイ・イールド債券」内で上位17%と、海外でも優れた実績を残している。
 また、欧州モーニングスターカテゴリーの運用会社別シェア(純資産額ベース)を見ると、同月末時点でDNBグループが約24%のトップシェアを占める。ハイ・イールド債券の運用に強みを持ち、現地で培った運用ノウハウが投資先ファンドにおいても十分に活かされている。

主催
MORNINGSTAR

過去のFund of the Year 受賞ファンド

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当賞は、国内追加型株式投資信託を選考対象として独自の定量分析、定性分析に基づき、各部門別において総合的に優秀であるとモーニングスターが判断したものです。投資信託は、販売会社がお申込みの取扱いを行い、委託会社が運用を行います。投資信託は株式や債券など、価格変動性のある有価証券に投資するため、元本割れの恐れや価格変動の要因となる様々なリスクがあるほか、購入・運用・解約時に所定の手数料や費用などがかかります。これらのリスクや手数料・費用は各投資信託によって異なりますので、商品の購入をご検討の際は当該商品の投資信託説明書(交付目論見書)、契約締結前交付書面等(目論見書補完書面を含む)を十分にご理解し、ご自身の判断でご購入ください。

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