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5ツ星獲得のヘッジファンド、波乱相場で実力発揮

2016-11-17

 2016年10月末時点でモーニングスターレーティング付与対象のファンドは3,061本となり、前月より80本増加した。同月末時点における純資産残高が10億円以上、かつ前月とカテゴリーが同一のファンド(以下、同条件)は1,900本で、うちレーティング新規は41本、上昇は153本、変わらずは1,589本、低下は117本という内訳であった。

「サムライバリュー」、3年シャープレシオは第1位

 レーティングが上昇したファンドのうち、5ツ星を獲得したファンドは「 (ネット証券専用)AR国内バリュー株式F『愛称:サムライバリュー』」など21本。

 モーニングスターカテゴリー「ヘッジファンド」に属する同ファンドは、日本の中小型割安株の買い立てとTOPIX(東証株価指数)先物などの売り建てを組み合わせることにより、相場変動に左右されずリターンを獲得することを目指す。過去3年間の年率のトータルリターンは8.32%とカテゴリー平均を6.29%上回る一方、リスク(標準偏差)は6.48%と同平均より3.72%低く抑えた。リスクを抑えて高いリターンを達成しているかを見る際の指標であるシャープレシオは1.28とカテゴリー内に属するファンド36本中で第1位となった。

 昨年以降は、2015年8月の中国の人民元切り下げを発端とした世界同時株安や2016年1月の日銀によるマイナス金利導入を受けた市場の動揺、同年6月のBrexit(英国のEU離脱)などでTOPIXが大幅に下落し、ヘッジファンド型ファンドのパフォーマンスも軟調となる場面が目立った。こうした下落局面で「サムライバリュー」は運用コンセプト通り波乱相場に影響されず安定的にリターンを稼ぎ他のファンドに差を付けた(図表)。

(図表)過去3年間の累積リターン

(図表)過去3年間の累積リターン

※期間:2013年10月末〜2016年10月末
※ファンド=(ネット証券専用)AR国内バリュー株式F、カテゴリー平均=モーニングスターインデックス ヘッジファンド(単純)
出所:モーニングスター作成

「しんきんラップ(安定型)」、機動的な資産配分でリスク抑制

 新規付与で5ツ星を獲得したファンドは、「しんきん 世界アロケーションファンド『愛称:しんきんラップ(安定型)』」の1本のみとなった。モーニングスターカテゴリー「安定」に属する同ファンドは、市場環境の変化に応じて機動的に資産配分を変更するバランス型ファンド。平常時は6資産(国内外の株式・債券・REIT)に分散投資するが、リスク抑制が必要と判断した際には国内債券や国内短期金融資産を中心とした運用に切り替える。全ファンド内でのリスク水準を示すリスクメジャーは5段階で最も低い「1」となっている。

 今回、新規付与で4ツ星を獲得したファンドは6本あったが、そのうち「BAM ワールド・ボンド&カレンシーF(1年決算)」もリスクメジャー「1」のファンドだ。 世界の公社債に分散投資し、通貨配分の変更を機動的に変更する点が特徴で、年初来の円高局面でも相対的に良好なパフォーマンスとなっている。ちなみに、同じマザーファンドに投資する毎月決算型の「BAM ワールド・ボンド&カレンシーF(毎月)」は設定が1998年4月の老舗ファンド。レーティングが現在の算出方法となった2010年7月以降、常に3ツ星以上を維持し、直近も16カ月連続の4ツ星と好調だ。

〜モーニングスターレーティングとは〜

 モーニングスターでは、3年以上の運用実績を有するファンド(注1)に対して、定量データに基づき5段階のモーニングスターレーティングを付与している。具体的には、あるファンドが同じモーニングスターカテゴリー(「国内大型ブレンド」など)に属するファンド群と比較して、運用効率(シャープレシオ:注2)が高ければ★の数が多くなる仕組みで、最上位は5ツ星(★★★★★)である。レーティングは、直近3年間、5年間、10年間のほか、それらのより長期のレーティングが重視されるよう加重平均した「総合」を公表している。

注1:国内公募追加型株式投信(確定拠出年金向けファンド及びラップ口座専用ファンド、ETF等は除く)が対象。
注2:リスク調整後のリターンを計る指標。2つのファンドが同じリターンであれば、リスク(リターンのブレ幅)が小さい方がシャープレシオの値が高くなる。同様に、同じリスク(〃)であれば、リターンが高い方がシャープレシオの値が高くなる。厳密には、モーニングスターが独自に算出する「モーニングスターリターン」と「モーニングスターリスク」によってリスク調整後のリターンのスコアを測定し、レーティングを付与している。

参考:ファンド詳細ページで表示されている「モーニングスターレーティング(総合)」
ファンド詳細ページで表示されている「モーニングスターレーティング(総合)」

出所:「日本金融ハイブリッド証券(毎月分配型)H有『愛称:ジェイブリッド』」のファンド詳細ページより抜粋

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